X= oferta de divisas
M= demanda de divisas
indice de presios de las exportaciones
Terms of Trade =
indice de precios de las importaciones
Mejoramiento de los términos
de intercambio es a $X > $M, esto es a:
·
Desplazamiento de la curva X a la
derecha
·
Desplazamiento de la curva M a la izquierda
Deterioro de los
términos de intercambio, aumenta el tipo de cambio (depreciación de la moneda)
Un incremento de las
transferencias amplía la oferta de divisas (desplaza curva X a la derecha).
Un incremento en las
tasas de interés internacionales, aumenta el servicio de la deuda, crece la
demanda de divisas y desplaza la curva M
a la derecha.
Tipo de cambio fijo
· S que SE entonces se sobrevalúa la moneda
(exceso de demanda de divisas)
Síntomas:
o
Reducción sistemática de las
reservas internacionales
o
Déficit de la cuenta corriente
(+importaciones, -exportaciones)
o
Altas tasas de interés reales
·
S
que SE entonces se subvalúa la moneda.
que SE entonces se subvalúa la moneda.
¿Cuándo es aplicable la devaluación?
La eficacia de una
devaluación depende si las curvas de oferta y demanda son elásticas o
inelásticas. Sólo si las curvas de las importaciones y exportaciones son
elásticas, la devaluación es un instrumento eficaz de la política.
·
La elasticidad de la oferta
divisas es el aumento porcentual del valor de las exportaciones como
consecuencia de una devaluación del 1%
de la moneda nacional. La oferta de divisas es elástica si el coeficiente de elasticidad
es mayor que 1.
·
La elasticidad de la demanda de
divisas es el cambio porcentual del valor de las importaciones como
consecuencia de una devaluación del 1%
de la moneda nacional. L a demanda de divisas es elástica si el coeficiente de
elasticidad es mayor que 1.
Politica de subvaluacion
La entrada de capital= superávit
en la cuenta de capital:
la curva de oferta de divisas se
desplaza a la derecha, tiende a
apreciar la moneda nacional $
(baja el tipo de cambio)
La salida de capitales, equivale a un déficit
en la cuenta de capital, tiende a depreciar la moneda nacional (elevar el tipo
de cambio) al mover la curva de demanda de divisas a la derecha.
TIPO DE
CAMBIO DE EQUILIBRIO: permite mantener una
posición sostenible en la balanza de
pagos
TIPO DE
CAMBIO COMPETITIVO: fomenta el incremento de las
exportaciones: mejora el saldo de la balanza comercial.
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